环保肩负支柱产业和红线作用两个使命

      从“十三五”规划可以看到，环保产业在国民经济发展中扮演的角色将越来越重要，不仅要求其自身成为国民经济的支柱产业，为经济复苏贡献力量，还肩负供给侧改革的红线作用，对其它产业起到调控作用。
政策布局期，系统性地增强了环保产业市场需求的刚性。
      2016 年作为“十三五”的起步年，是环保产业顶层设计之年，政府的主要工作是站在全局的角度，给出明确的“十三五”发展目标，并编制相应的规划及配套政策;从目前的政策布局来看，多部门从多角度出台政策，系统性地提升了环保的话语权，提升了环保产业市场需求的刚性，为环保在“十三五”形成新一轮的发展做好铺垫。2017 年将开启第二次全国污染源普查，我们认为，在普查前，将有部分市场释放;而普查后，环保工作的推进将更加明确、规范，配套政策的制定将更加细致，从而使得环保产业在“十三五”后半程再次进入高速发展期，向支柱产业迈进。
      汽车拆解：关注新一轮强制淘汰与五大总成再制造放开带来的投资机会
      由于黄标车强制淘汰政策基本告一段落，我国汽车拆解行业于2016 年陷入阶段低谷。2017 年上半年，行业有望迎来两大重要利好：重点城市针对“国一”“国二”车辆的新一轮强制淘汰即将启动，307 号文征求意见稿拟正式放开五大总成再制造。我们认为上述利好将提振业内公司业绩，并驱动行业的五大发展趋势，包括：
      1)以并购主导的产能和渠道布局;
      2)行业分工的细分化和上下游协作的集约化;
      3)出现行政手段以外的方式激励提前报废;
      4)精细拆解能力重要性大增;
      5)零部件再制造的兴起。
      各子行业均不乏看点
      1)水务：“水十条”、PPP 等使基本面得到保持，水务在明年具备水价提价、水资源税等看点，促使水务盈利回升;
      2)大气：期待非电行业的超低排放、VOC 等热点为板块带来增量空间;
      3)固废：持续看好危废处置的市场空间与并购逻辑;关注汽车拆解，新一轮强制淘汰与五大总成再制造放开带来的投资机会;
      4)环境监测：以质为导向使得监测需求刚性强，多套监测体系丞待搭建;
      5)土壤修复：收入确认周期已至，“土十条”红利释放在即。我们最看好的子行业包括危废、环境监测、膜处理等。

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